5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四(sì)大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务(wù)，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。对银行而(ér)言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏(hóng)观经(jīng)济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银(yín)行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年(nián)4月市场利(lì)率定(dìng)价(jià)自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中(zhōng)小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行(xíng)近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大且存(cún)款持续(xù)高(gāo)增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制(zhì)对(duì)于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今(jīn)年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行(xíng)经营(yíng)压力(lì)增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在商业银行的(de)活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压(yā)力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要(yào)一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有下(xià)行(xíng)趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内(nèi)生动力不(bù)强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不(bù)大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作(zuò)为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公(gōng)布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期(qī)国债利(lì)率持(chí)续(xù)下行(xíng)，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行(xíng)息(xī)差压力(lì)大是(shì)普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存(cún)款意愿、促(cù)进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次(cì)下调对(duì)市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月点：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的(de)银(yín)行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活(huó)期存(cún)款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是(shì)降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限(xiàn)，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存(cún)款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期(qī)化(huà)，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意(yì)味(wèi)着货币政策(cè)进(jìn)一(yī)步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而(ér)非直(zhí)接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行(xíng)对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你(nǐ)有(yǒu)什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下(xià)降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金在(zài)具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的(de)合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面(miàn)临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力(lì)和(hé)风控能力(lì)的人士可通过理财(cái)和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月