恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因-橘子百科-橘子都知道

恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初以(yǐ)来的大(dà)幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息(xī)率显著高(gāo)于市场整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特(tè)估”中“一(yī)带(dài)一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在(zài)“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明(míng)、中巴联(lián)合(hé)声明等，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路”国际(jì)合(hé)作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利(lì)好(hǎo)不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年(nián)10月以来(lái)，数字经(jīng)济上升为国(guó)家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的基(jī)础(chǔ)设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力(lì)修复，带动(dòng)能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作为原材(cái)料(liào)高度依(yī)赖海(hǎi)外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国(guó)内(nèi)市场的方向之一，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期(qī)回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着三条投(tóu)资范式，“中特(tè)估”重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外(wài)，当前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点(diǎn)支持的战略(lüè)性(xìng)产业之(zhī)一，近(jìn)年来经(jīng)历了行(xíng)业调整和产能过剩(shèng)的困(kùn)境(jìng)，但近(jìn)期板块(kuài)景(jǐng)气已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全球航(háng)运(yùn)市场需(xū)求(qiú)正在增(zēng恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因)长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品船与成品油轮船的订单大(dà)幅提升(shēng)。另一方面(miàn)，国企改革推动造船企(qǐ)业(yè)重(zhòng)组整合(hé)和产能优化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类(lèi)债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业(yè)绩(jì)成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及(jí)铁路板块上市(shì)公司更加注重投资人回(huí)报，多家(jiā)公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红(hóng)比例(lì)以及承(chéng)诺未(wèi)来几年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下(xià)融(róng)资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续三个月(yuè)超预期回(huí)暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。