分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国(guó)证监会(huì)报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的(de)货币市场但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分(fēn)散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本(běn但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》)源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级(jí)管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的(de)投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模(mó)较(jiào)大、投资者(zhě)数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的流(liú)动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同(tóng)相关市(shì)场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于(yú)保护(hù)低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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