财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社(shè)记(jì)者从业内(nèi)获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企(qǐ)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率(lǜ)对公司和(hé)行(xíng)业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难(nán)以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股票和(hé)基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临(lín)挑战。同(tóng)时，权(quán)益(yì)市(shì)场波(bō)动率较大、对投资(zī)收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激(jī)产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评(píng)估(gū)利率下(xià)行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保单的(de)预(yù)定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利(lì)率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力(lì)致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避免利(lì)差损风(fēng)险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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