财(cái)联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业(yè)内(nèi)获悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆续(xù)召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的名义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不(bù)久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低(dī)责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京(jīng)参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的(de)一(yī)位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的(de)调整方案还有待监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标(biāo)资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资(zī)收益率影响较大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评(píng)估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非(fēi)银(yín)团队(duì)此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负(fù)债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本(běn)身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点公司为了和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保单(dān)预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总(z哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点<哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点/span>ǒng)署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量对(duì)利率(lǜ)敏(mǐn)感的(de)低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式(shì)来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低(dī)负(fù)债端成本。

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