衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和(hé)住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第(dì)四季度放(fàng)缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私人库(kù)存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国(guó)经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私人(rén)库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度关(guān)注(zhù)的(de)通胀指(zhǐsrds是什么意思，srds是什么意思啊)标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机(jī)扣押了(le)该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的(de)一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油(yóu)价出现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即(jí)将迎(yíng)来五一(yī)假(jiǎ)期，而目(mù)前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议(yì)的(de)临近，美国第(dì)一共和银行的(de)财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的(de)宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前(qián)来(lái)看，美国(guó)银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息(xī)仍(réng)有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英(yīng)国央(yāng)行也(yě)将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需(xū)求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊(hú)，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出口的(de)下(xià)滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在srds是什么意思，srds是什么意思啊基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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