5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一(yī)个交(jiāo)易(yì)日即(jí)5月25日主要指数更是创出年内身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的(nèi)收(shōu)市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告(gào)负(fù)，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)增幅明显，纷纷(fēn)创下历史(shǐ)新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增(zēng)长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市(shì)场(chǎng)，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过(guò)，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)、互联(lián)网科技(jì)、创新药(yào)等细分领域(yù)的投资机(jī)会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额(é)合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)较(jiào)于年初增幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额(é)增幅明显，且再创历(lì)史新高(gāo)。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)ETF年(nián)内(nèi)份额增幅(fú)分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，年(nián)内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场规模(mó)最大(dà)的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为负(fù)，产品平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持(chí)续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒生科(kē)技(jì)指数在(zài)同日(rì)创下年内收市新低；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对(duì)于(yú)近(jìn)期(qī)港股市场(chǎng)波动下跌(diē)，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多(duō)个因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经济复(fù)苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约(yuē)风险也对市(shì)场风险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括(kuò)了(le)大部分(fēn)内(nèi)地互联网以及新经济领域(yù)上市公司，5月(yuè)份日本正式出台(tái)了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技领域的担忧(yōu)，同(tóng)期A股市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月份港股市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经理张昳泓(hóng)认(rèn)为，港(gǎng)股近期(qī)波(bō)动较(jiào)大主要有基(jī)本(běn)面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角度来看，去年防疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前(qián)后的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下场景的修复(fù)，消费(fèi)需求出现了比较好的(de)恢(huī)复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较(jiào)一季度环(huán)比(bǐ)有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流动性的角度来(lái)看，张昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节(jié)奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持(chí)续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经(jīng)济(jì)相对(duì)强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门(mén)之后(hòu)我(wǒ)们预(yù)期(qī)中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边(biān)的状态变化还是需要更长时(shí)间，但(dàn)大概率还是会(huì)发(fā)生(shēng)的，在这个过程中的波(bō)折(zhé)就对应着人民(mín)币汇(huì)率和港股的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投资机(jī)会。

　　广发(fā)基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响和主要(yào)经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回调(diào)，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外(wài)流(liú)动性(xìng)压力持续缓解，未身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的来港股资金面(miàn)或有机(jī)会得到改善，结合当前的低(dī)估值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分板(bǎn)块或(huò)许(xǔ)是值得关注的方向，例如(rú)恒生科(kē)技以及(jí)港股(gǔ)创新药(yào)等，若(ruò)未来市场进一(yī)步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，科(kē)技领域(yù)、港股(gǔ)创(chuàng)新药以及消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏(sū)或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为(wèi)港股波(bō)动性较大，建议投资(zī)者通(tōng)过定投分散(sàn)参(cān)与，较好平衡风险和机会(huì)。同时(shí)，选择更(gèng)有价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来(lái)市(shì)场(chǎng)的(de)表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人工(gōng)智能(néng)应(yīng)用或利(lì)好科(kē)技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长期具备(bèi)相对优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占(zhàn)比医(yī)药市场80％的占比，国(guó)内占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进(jìn)的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股消(xiāo)费行业(yè)也有望上行。因(yīn)为(wèi)目(mù)前我国经(jīng)济总量数据回暖，国内经济(jì)长远发展(zhǎn)的(de)确(què)定性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市(shì)场是以机(jī)构(gòu)和外资(zī)为主导的市场(chǎng)，因(yīn)此海外经济(jì)数据对港股(gǔ)资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持续承压和较(jiào)弱的(de)国际宏观环境背景下，短(duǎn)期(qī)港股或是震荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定性且具(jù)备估值性价比的标的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预期更(gèng)强或者美国经济下滑比预期(qī)更快这(zhè)二(èr)者中(zhōng)任一(yī)情景发生甚至(zhì)同时发生时(shí)，我们可(kě)能(néng)就(jiù)会看到(dào)人民币汇率的走强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表现也会(huì)走强(qiáng)。”中融(róng)基金进一步(bù)指出(chū)，可以先重点关(guān)注运(yùn)营商等(děng)高股息(xī)资(zī)产，而随着市(shì)场预期更进(jìn)一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网(wǎng)、创新药(yào)等高弹性(xìng)板块。因为(wèi)消(xiāo)费品的业绩(jì)差(chà)异很(hěn)大(dà)，建议更多关(guān)注个股(gǔ)的性价比与成长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市(shì)场具备一定的投资性价比，当前(qián)估(gū)值水平仍然位于历史偏(piān)低水平。从基本面角度(dù)来说，他们认(rèn)为国(guó)内(nèi)经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是(shì)一(yī)波三折趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观的(de)预期，往后(hòu)看(kàn)随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动(dòng)性角度(dù)来看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大(dà)概率(lǜ)事件，预计人(rén)民币汇(huì)率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期(qī)受(shòu)益于国内经(jīng)济复苏的(de)消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值(zhí)得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场(chǎng)整体波动性较(jiào)大，建(jiàn)议投资人可以(yǐ)逢低布(bù)局，更多(duō)可以采取基金定投的方(fāng)式投(tóu)资于港股(gǔ)市场。

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