银行业危机再现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第一(yī)共和银行盘中跌幅一度扩大(dà)至超过40％，经历至少五次(cì)停牌(pái)，股价再刷新(xīn)历史新低，市(shì)值(zhí)一(yī)度跌破10亿美元。

　　据(jù)英(yīng)国(guó)《金融时报(bào)》报道，知情人士说，几个星(xīng)期(qī)以来，第一共和银行已在为其部分业(yè)务寻找买(mǎi)家，但(dàn)潜在的(de)收(shōu)购方担心承(chéng)担过多(duō)风险。目前可能的(de)解(jiě)决方(fāng)案是(shì)，向近期曾为第(dì)一共和(hé)银(yín)行注资300亿美元的(de)大型银行寻求帮助，或者由(yóu)美国(guó)联邦存款保(bǎo)险公司接管该银(yín)行，并(bìng)为所有存(cún)款(kuǎn)提供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消息人士(shì)报(bào)道(dà诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗o)，白宫或美国(guó)财政部无意(yì)干预该银行的状况(kuàng)。

诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗　　CNBC财(cái)经记(jì)者和市场新闻分析师(shī)David Faber说(shuō)，他目前不知道这(zhè)家银行能否(fǒu)在(zài)未来的日子(zi)继续经营下去，也不知道联邦存款保险(xiǎn)公司是否会对此家银行发表“破(pò)产声明”。但他说：“解(jiě)决方案（可能(néng)是(shì)联邦(bāng)存款保险公司的接管）目前(qián)正变得越(yuè)来(lái)越有可能，因为第一共和银(yín)行(xíng)找到买家的机会(huì)‘几乎为零(líng)’。”

　　商(shāng)品方面(miàn)，今天凌晨，美、布(bù)两油(yóu)日内(nèi)跌幅(fú)快速扩大(dà)至3％。

　　有市场(chǎng)评论(lùn)称，尽管此前API报告显示(shì)美国上周原油库存(cún)降幅大于预期，由于(yú)市(shì)场消化(huà)了疲弱的美国(guó)经济数据，对(duì)美国(guó)经(jīng)济衰退的(de)担忧增加，油价周三延续前一交易(yì)日(rì)的跌势(shì)，目前已(yǐ)经抹去了自欧佩克+4月(yuè)初宣布进(jìn)一步减产以来的全部(bù)涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘，第一共和(hé)银行收跌近30％再创(chuàng)历史新低，最新报道称，美(měi)国联(lián)邦存款保险公(gōng)司FDIC威胁下调(diào)该(gāi)行评级，将限制第一共和银(yín)行(xíng)从美联(lián)储(chǔ)取得融资的(de)渠(qú)道(dào)。

　　原(yuán)油方(fāng)面，WTI 6月原油(yóu)期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)6月原油期货收跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹去了自OPEC+本月(yuè)初因(yīn)需求低(dī)迷而减(jiǎn)产带来(lái)的价格涨幅。

　　美联储5月(yuè)加息路径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观层面风(fēng)险不(bù)断，让美联储5月的(de)加息路径变得“扑朔迷离”。一边(biān)是仍(réng)然高(gāo)企的通胀，一边是(shì)银行(xíng)系(xì)统危机以及由(yóu)此扩大的经(jīng)济(jì)衰退阴(yīn)霾，美联储会如何(hé)选择(zé)，无疑(yí)是(shì)市(shì)场最(zuì)引人瞩目的(de)焦点(diǎn)。

　　在广州(zhōu)金控(kòng)期货研究所副总(zǒng)经理程小勇看来，对于美联储货币政策，大概率还(hái)是维持(chí)加息的大方向，只不过加(jiā)息力(lì)度会(huì)维持(chí)25个基点(diǎn)，不会(huì)像去(qù)年那(nà)样以50个(gè)基点的大(dà)力度加息。

　　“首(shǒu)先(xiān)，考虑到(dào)美国通胀具有(yǒu)很强(qiáng)的粘(zhān)性，当前核心通(tōng)胀增速依旧(jiù)处(chù)于历(lì)史(shǐ)高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高点仅(jǐn)仅回落(luò)了1个(gè)百分点，‘通胀中的通胀(zhàng)’3月住房租(zū)金价格指数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国银(yín)行业危机引发了经(jīng)济减(jiǎn)速，但是据我(wǒ)们测算当前(qián)美(měi)国私人(rén)部(bù)门资产(chǎn)负债表受(shòu)冲(chōng)击(jī)的影响大(dà)约将(jiāng)在三、四季(jì)度出现，短期经济减速不(bù)至于引(yǐn)发美联储(chǔ)货(huò)币政策转向。从历史上(shàng)美联储(chǔ)加息的经(jīng)验来(lái)看，高通胀下的美(měi)联储加(jiā)息并不会因(yīn)经济减速而转向。此外(wài)，美国地区银行(xíng)担忧(yōu)引发银行股(gǔ)大跌，但由于当前(qián)美国商业银行(xíng)危机主要是(shì)资(zī)产(chǎn)负(fù)责错配，并非如(rú)2007年次(cì)贷危机(jī)时那样的产品层(céng)层嵌(qiàn)套和加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金融市场系统性(xìng)风险暂(zàn)难(nán)发生。”程(chéng)小勇(yǒng)表(biǎo)示。

　　混(hùn)沌(dùn)天(tiān)成期货研(yán)究院(yuàn)首(shǒu)席宏观分析(xī)师(shī)赵旭(xù)初同样(yàng)认为，由美国银行(xíng)业“爆(bào)雷”引(yǐn)发系(xì)统性风险的(de)可能性是(shì)较小的，基于(yú)此，美联储(chǔ)也不会(huì)轻易改变“显(xiǎn)著控(kòng)制通(tōng)胀”的目(mù)标。“从硅谷银行(xíng)的事件来(lái)看，政(zhèng)策部门应对(duì)危机的速度和积(jī)极性非常(cháng)高，在(zài)这种形式下，去押注(zhù)系统性风险发生概率(lǜ)比较低(dī)的。对于通胀率，当(dāng)前市场主流的预测对(duì)5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认为有一(yī)定(dìng)降息概率(lǜ)的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上，除非是出现了(le)几乎失控的风险，如金融机构或者非(fēi)金融(róng)企业大(dà)面积的‘爆雷’，否则在(zài)这个通胀水平预测(cè)下，美联储是不会在7月份就去做降息操(cāo)作的。”他(tā)说(shuō)。

　　据外媒报道，对(duì)于美(měi)国通胀将从几十年(nián)来的(de)最高水平进一(yī)步(bù)回落多少这一争论，全(quán)球知名机构的基(jī)金(jīn)经理们也(yě)开始产生(shēng)分歧。其(qí)中，一方(fāng)是安联环球投资和西部(bù)信托等公司认为，美联储和(hé)其他诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗(tā)央行将在加息(xī)方面取得胜利，即(jí)使这意味着继续加(jiā)息、控(kòng)制通胀到(dào)2％的目标可能会让(ràng)经(jīng)济陷入衰退。而(ér)另一(yī)方面，贝(bèi)莱德和(hé)DoubleLine等公司则质疑，面(miàn)对(duì)粘性极强的(de)通胀，美联储和(hé)其(qí)他央行(xíng)的政策制定(dìng)者是否真的(de)愿意(yì)冒让数(shù)百万人失(shī)业的(de)风险，换句(jù)话说，央(yāng)行(xíng)们(men)最终(zhōng)可能不(bù)得不做出妥协，容忍高于目(mù)标的通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美国消费者信心(xīn)指数降至了(le)101.3，为去年7月以来最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。对此，程小(xiǎo)勇表(biǎo)示，从美(měi)国居民(mín)消费来看，高(gāo)利率和银行业(yè)信贷(dài)收(shōu)紧导(dǎo)致消费者信心指数下降，消(xiāo)费支(zhī)出增(zēng)速放缓是确(què)定性(xìng)事件，说明未来(lái)美国经济继(jì)续(xù)减速也是大概率事(shì)件。然而，由于美(měi)国(guó)居民(mín)消费(fèi)支出增(zēng)速虽然(rán)在下(xià)滑，但在(zài)2月还是维持(chí)正(zhèng)增长，使得市场避险情绪短期虽有升(shēng)温，但不(bù)至(zhì)于出发市场系统(tǒng)性泡沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹也可以验证这一点(diǎn)。不(bù)过，随着美国居(jū)民利息支出占可支配收入的比例越来越高(gāo)，未来并不排除由于经(jīng)济严(yán)重减速加快导致大规模恐慌再现的(de)情况出现。

　　“消费者信心(xīn)的下降和最近的美国居民部(bù)门信用卡(kǎ)违约率上(shàng)升是相匹配的，在高通胀高利(lì)率经济下行(xíng)的环境下，居民部(bù)门的(de)资产负债表和收入(rù)状(zhuàng)况边际(jì)上会有恶化也是情理之中；但美国居民部(bù)门已经经(jīng)过了(le)十年(nián)的去杠杆，本身资产(chǎn)负债处于一个(gè)相对(duì)健康的状况，这也是为何即便消费(fèi)信心在恶(è)化，即(jí)便银行利率(lǜ)在飙升，美(měi)国居民部门的消费贷款仍然在(zài)继续(xù)扩张，这显示着美国居民部门的需求仍然(rán)十分(fēn)有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化(huà)有两方面(miàn)的背景(jǐng)，一是按照历史经(jīng)验看，海外加(jiā)息结束到降息之间就是一个容易出风险的时间(jiān)段；二是能够激发风险偏好的中国这(zhè)边的(de)复苏环比高(gāo)点已经看到，同(tóng)比高点接近看到，在中国没(méi)有更(gèng)多刺激(jī)政策(cè)的情(qíng)况(kuàng)下，市场对全球经(jīng)济的预期想要进一步边际改善(shàn)是(shì)比较困难的。

　　“在这(zhè)样的(de)背(bèi)景下(xià)，近日A股(gǔ)的主线题(tí)材下(xià)跌(diē)与海(hǎi)外银行业(yè)危机共振成为(wèi)了一个激(jī)发避(bì)险情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今(jīn)年大(dà)的宏观周期和前(qián)几年有(yǒu)所不同，国内(nèi)和(hé)海外(wài)出现明(míng)显的周期背(bèi)离，且海外的政策部门(mén)应对危机的速度又很快，所以不至于(yú)出(chū)现单边的持(chí)续性共振，这就导致各(gè)类风(fēng)险资产(chǎn)难(nán)以出(chū)现大幅(fú)度(dù)的流畅单边行情，比较合适的操(cāo)作思路(lù)应该是“在(zài)下跌时不过分(fēn)恐慌、在上涨时(shí)也不过分乐观”。

　　宏(hóng)观环境(jìng)走弱 有色(sè)金属全线(xiàn)下行(xíng)

　　在(zài)宏观环境(jìng)偏(piān)弱(ruò)的(de)影响下(xià)，昨日的有色金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅(qiān)主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总监展大鹏(péng)表示(shì)，整体来看(kàn)，有色金(jīn)属的(de)全面(miàn)下行有两个利空背景和一个触发因素，一是(shì)临(lín)近美联储5月份议(yì)息会议，加息25个基点的概率升至(zhì)高位，市场表现(xiàn)出谨慎情绪(xù)；二是面临(lín)国内五一假期，资(zī)金提前流(liú)出规避不(bù)确定性风险；三(sān)是前一晚欧美银行季报再爆(bào)利(lì)空，引(yǐn)发(fā)市(shì)场对银行业危机蔓(màn)延的担忧，避(bì)险(xiǎn)情绪骤然升(shēng)温，美股大幅(fú)下挫，美(měi)元指数快速回(huí)升(shēng)，成为有色板块全面下行的直接触发因素。

　　“可(kě)以看出(chū)，当(dāng)前宏观情绪对市场的(de)扰动较(jiào)大。市(shì)场一直在(zài)衰退论和(hé)加(jiā)息预期之(zhī)间摇摆(bǎi)不定。一方面对银行业和全球经济前景感到担(dān)忧，担(dān)心陷(xiàn)入(rù)衰退，衰退论升温又会使得加息预期降低。加息预期降低后又不(bù)得不面对高企的通胀数据，美联储喊话加息不应停止，市(shì)场又继续预测衰(shuāi)退，周而复始。”国海(hǎi)良时期货有色金属分(fēn)析师何燕艳表(biǎo)示，此外，国内面临五(wǔ)一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢平(píng)复，也使得价(jià)格下跌。

　　具体品种来看，何(hé)燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分品种(zhǒng)还在区间运行，除(chú)了锌(xīn)的空头势头较为(wèi)明显(xiǎn)，而镍和锡则是辗转反(fǎn)弹状态(tài)。

　　展大(dà)鹏表示，二季度是(shì)有(yǒu)色(sè)金属的传统旺季，4月的开局延续了(le)需求的强预期(qī)，有色一度出(chū)现(xiàn)触底反弹和(hé)冲高预期，但随着4月旺季过半，市场却出现不一样的(de)声音。一是精炼铜(tóng)及再生铜(tóng)制(zhì)杆、铝材加工和镀锌(xīn)板等行业(yè)样本企业(yè)开工率却出现接连下降，社会库存(cún)虽然持续去化，但速度较3月(yuè)份(fèn)明显放缓；二是部分下(xià)游加(jiā)工企业(yè)订单难以为继，且(qiě)产成(chéng)品库存(cún)较往年出现小幅累积(jī)，这也就意(yì)味着(zhe)之前的“强预期”出(chū)现“弱兑现(xiàn)”的情况，或者(zhě)说3月份的高开(kāi)工透(tòu)支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时国(guó)内劳(láo)动节假期即将到来，资金从有色(sè)市场流出(chū)规避不确定性风险，价格出现回调并不意外，昨日(rì)有色(sè)价格快速回(huí)落也(yě)是近段时(shí)间对利(lì)空因(yīn)素的集中体现，节前(qián)宜谨慎。”展(zhǎn)大(dà)鹏表示，不过，5月(yuè)中上(shàng)旬(xún)延续(xù)旺季下，需求不会大幅走弱(ruò)，因(yīn)此(cǐ)若价格在节前持续表现偏弱，下游企业可适当(dāng)补(bǔ)库过节(jié)。

　　何燕艳介绍说，从具(jù)体的行(xíng)业数据来看，下游(yóu)需求无疑是在慢(màn)慢(màn)复苏(sū)的。如房屋竣工面积(jī)19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是反(fǎn)应(yīng)在下游开工率(lǜ)上最近几周出现了高位停滞，没有进一步的增长，可能(néng)和旺季慢(màn)慢过去(qù)也有关系。此外，4月(yuè)的总体预测值普遍(biàn)也没(méi)有高于3月，虽然下降数值也不大，但也没能有力提(tí)振需求。不(bù)过，何燕艳表示(shì)，价格(gé)一旦大跌(diē)到目前的状态，现货上面(miàn)买盘又会(huì)出现，错综(zōng)复杂之下走势(shì)也表现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观面上的市场(chǎng)预(yù)期(qī)过于一致，主流(liú)观点认为加息已近尾声，最(zuì)坏的时候(hòu)已经过去，但(dàn)今(jīn)年可(kě)能(néng)不会(huì)降息。我们(men)要警(jǐng)惕这种市场过于一致的情(qíng)况。因(yīn)为美通(tōng)胀高位(wèi)持续(xù)，美(měi)联储的结(jié)果导向很可能使(shǐ)得加息时间或者(zhě)幅度超预期(qī)，这(zhè)样(yàng)市场(chǎng)就会有超预(yù)期的下(xià)跌(diē)。最主(zhǔ)要的是，有色板(bǎn)块多数(shù)品种供应(yīng)增加总体比较确定的(de)，需求跟(gēn)不上供(gōng)应的增速(sù)，整个(gè)周期(qī)是向下而不是向上。因此(cǐ)，我(wǒ)对整个板块还是持中(zhōng)线偏空思路，投资(zī)者可以用(yòng)振荡的(de)策略去操作。”何(hé)燕(yàn)艳说。

　　宏(hóng)观经济是对未来的(de)预期，更多的(de)是反映市场对未来一个季度、半年度甚至更长时间的(de)需(xū)求预期，展大鹏认为，其对(duì)有色板块的短期或短线(xiàn)影响并不(bù)显著，短期可关注(zhù)供求现状与价格趋势的关系以及可能突发的风险(xiǎn)事件上。“对有(yǒu)色而言，投资(zī)者更多担心的是在多空分歧(qí)的位置(zhì)和时间(jiān)节点突发(fā)未知的风险事件(jiàn)，从(cóng)而放大(dà)了(le)价格短线(xiàn)的波动性(xìng)，带来(lái)持(chí)仓管(guǎn)理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗