今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金，一季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能(néng)板块(kuài)的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合自身业务(wù)的人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司(sī)在产业端(duān)的(de)积极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅(fú)度(dù)的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓(cāng)股(gǔ)全(quán)部换，新进了(le)长川科(kē)技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库(kù)存(cún)水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设(shè)计(jì)板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善(shàn)可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速(sù)扩产成(chéng)熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯片设(shè)备的国(guó)产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下(xià)，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌(diē)影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及投(tóu)资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导(dǎo)体及光(guāng)模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别盘点、安(ān)检(jiǎn)等多(duō)类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主(zh诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别ǔ)营业务(wù)是为云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局(jú)、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金(jīn)在(zài)一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场(chǎng)上(shàng)证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积(jī)极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金(jīn)净值比例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等(děng)。其(qí)中卫宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期(qī)的(de)行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行。

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