金融界5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股(gǔ)市(shì)走出了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(n在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmián)8月以来近33年的新高，同在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm时也是自(zì)日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最(zuì)高收盘(pán)价。今年(nián)在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不(bù)可或缺(quē)力(lì)量(liàng)

　　对于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或(huò)缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元(yuán)）的日本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的(de)外国人净购买量。

　　不(bù)过，日(rì)本企业部门(mén)仍然(rán)是日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发(fā)的导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披(pī)露，其(qí)收购了(le)日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份(fèn)持(chí)有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期(qī)数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的(de)股票比在美国以外任(rèn)何其他国家(jiā)都多。今(jīn)年早些时候，巴菲(fēi)特(tè)增持了日本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票(piào)。现年(nián)92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的(de)决定其实(shí)非常简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家公(gōng)司都有过业(yè)务来(lái)往(wǎng)。从整(zhěng)体来看，这些公司能(néng)够支付不错的分红，在某些(xiē)情(qíng)况下(xià)也(yě)会回购股票(piào)，我(wǒ)们也能很好地(dì)理解他们(men)所拥(yōng)有的一大堆(duī)业务，同时我们还能通过融(róng)资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事(shì)情(qíng)一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之(zhī)行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接(jiē)班(bān)人），因为接下来双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三(sān)年布(bù)局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东(dōng)京(jīng)的还(hái)有(yǒu)美国对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)决定(dìng)重新在东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开(kāi)始大量持股的(de)2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到了(le)巴(bā)菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和美国可口可乐(lè)股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局(jú)的变化(huà)

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报(bào)中指出在(zài)过(guò)去的(de)三十年(nián)中(zhōng)，日本(běn)经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将(jiāng)会(huì)撤离世(shì)界舞(wǔ)台的(de)中(zhōng)心(xīn)。但其并没(méi)有完全失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在(zài)国际(jì)格局大变化的(de)背景下，日(rì)本经(jīng)济的边际变化值得(dé)研究并(bìng)重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘政治格(gé)局下(xià)，日本在亚太(tài)格局中扮演了(le)更加重要的角色(sè)，同时(shí)日(rì)本在(zài)芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这都成为了(le)边际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们也会发现日(rì)本的(de)设备投资开(kāi)始进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚(shèn)至(zhì)略显僵化(huà)的政治格(gé)局，在全球动荡的大背(bèi)景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势(shì)固(gù)然不可避(bì)免，但良(liáng)好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人工智能的(de)发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在一定程(chéng)度(dù)上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层(céng)持续推动企业经营能(néng)力的(de)改善和价值(zhí)的修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革(gé)重要抓手。尤其(qí)是在今(jīn)年3月底，东京证券交易(yì)所为(wèi)了改(gǎi)变(biàn)大量个(gè)股股价跌破净值(zhí)的情(qíng)况(kuàng)，发布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和股(gǔ)价经营要(yào)求》要求(qiú)上(shàng)市(shì)公(gōng)司提(tí)高企业价值和(hé)资(zī)本效(xiào)率(lǜ)从而提升股(gǔ)价后(hòu)，日本股市开始掀(xiān)起一(yī)波(bō)回购热(rè)潮。

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