财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称(chēng)，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要(y其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义ào)控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研(yán)发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过(guò)去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不(bù)太适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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