5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方向做了(le)预(yù)判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投(tóu)资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄dù)正(zhèng)在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期(qī)看二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄lüè)展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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