本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)是(shì)制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下(xià)，流(liú)动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由(yóu)于(yú)是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月(yuè)内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继成(chéng)立，这(zhè)使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改善。从中(zhōng)观(guān)维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一(yī)大(dà)型公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年(nián)北交所上市(shì)公司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权(quán)益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金(jīn)年内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年(nián)基金经(jīng)理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约其发(fā)展的(de)依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流(liú)动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性(xìng)差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基(jī)金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北(běi)交(jiāo)所的后(h羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度òu)续(xù)表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于(yú)具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公司(sī)今年以(yǐ)来依(yī)然延续了(le)较快的增长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预(yù)期的(de)，业绩的持续增长进一步消化(huà)了(le)估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来(lái)北交所(suǒ)出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨(kuà)市场(chǎng)指数体(tǐ)系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式(shì)上(shàng)线等(děng)政策的(de)密集(jí)发布，可以(yǐ)说对(duì)这(zhè)个市(shì)场是(shì)加(jiā)大了呵护的(de)力(lì)度(dù)，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上来(lái)了，给(gěi)他(tā)们(men)增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供(gōng)给(gěi)增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石(shí)，这(zhè)使得他们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业(yè)的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市(shì)股票数量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快(kuài)速(sù)发展，投资机会(huì)应会(huì)越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得(dé)到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的(de)公司获(huò)得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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