本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金和(hé)万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)表示，流动(dòng)性问(wèn)题是(shì)制约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于(yú)是发(fā)起式(shì)基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板块(kuài)中业务相关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大(dà)估值提(tí)升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回(huí)报(bào)悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥)的(de)30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)后(hòu)，多个指数基(jī)金相继(jì)成立(lì)，这使得北(běi)交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年(nián)实(shí)现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年(nián)内收益为(wèi)负外(wài)，其(qí)余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开年内(nèi)回(huí)报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，不(bù)过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市场本身(shēn)较差的(de)流(liú)动性(xìng)问题(tí)，市场制度性差异(yì)导致(zhì)其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异(yì)较大。除(chú)了(le)继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显著低(dī)估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个(gè)估值(zhí)水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现很(hěn)多(duō)北交所公司今年以来依(yī)然延续(xù)了(le)较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来(lái)看，去年四季(jì)度以来北交所出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等(děng)政策的密(mì)集(jí)发(fā)布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策(cè)的(de)暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于(yú)供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性造成一(yī)定(dìng)的(de)扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经(jīng)理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股票交易市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上(shàng)市股票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估(gū)值水平(píng)相较(jiào)于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快(kuài)速(sù)发展，投资(zī)机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望(wàng)随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持(chí)较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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