今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收(shōu)益，成为今(jīn)年以来(lái)业(yè)绩最领(lǐng)先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报(bào)成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权(quán)益(yì)基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的(de)积极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓(cāng)股(gǔ)全(quán)部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去(qù)年(nián)底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变(biàn)化，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报(bào)中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半导体的(de)制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国(guó)的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产(chǎn)替(tì)代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年(nián)底的(de)293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研的(de)副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子亿的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为(wèi)云(yún)计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案(àn)，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也(yě)是全(quán)球布(bù)局(jú)、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四(sì)只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季(jì)报(bào)、年(nián)报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所(suǒ)提(tí)升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科(kē)技(jì)、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓(cāng女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子)调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们(men)基(jī)于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低(dī)增(zēng)持(chí)了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物(wù)业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的(de)超额(é)收益，但市场(chǎng)的(de)博(bó)弈(yì)程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现了(le)较为显著(zhù)的(de)偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期的(de)行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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