中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北(běi)京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正加速(sù)演变(biàn)。

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