芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影(yǐng)响青年(nián)失业(yè)率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的增加不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素(sù)是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降，也(yě)是(shì)抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要(yào)转向服务业(yè)。以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因。经(jīng)济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服(fú)务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构的(de)分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服(fú)务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率较去年同期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个(gè)因(yīn)素(sù)的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常(cháng)认(rèn)为失业(yè)率(lǜ)上升一定是失(shī)业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失(shī)业(yè)率(lǜ)变动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就业数据解读时，披露(lù)了当前(qián)青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基(jī)本持(chí)平，今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月青年失(shī)业形势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年失业(yè)率每(měi)提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的(de)新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我国(guó)青年失业(yè)率(lǜ)一(yī)般(bān)在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调(diào)查数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的(de)失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。各(gè)年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度(dù)大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与青(qīng)年就(jiù)业(yè)分布(bù)基本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式、居民服务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是(shì)由(yóu)就业(yè)分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制(zhì)造业(yè)和电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超(chāo)2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业(yè)的(de)知识(shí)密(mì)集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其(qí)他四个行业是(shì)过去十(shí)年(nián)青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年(nián)失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年(nián)失业人(rén)数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各行业失(shī)业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业率(lǜ)大(dà)多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速(sù)缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平(píng)的整体提(tí)高，青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)大量流向知识密集(jí)型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等(děng)行业。另一方面，年初(chū)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就(jiù)业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下(xià)降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先(xiān)取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人(rén)口数量会较(jiào)去年(nián)有明(míng)显增长，但可(kě)能(néng)仍(réng)然较难回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人(rén)口普查时，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出(chū)劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出(chū)当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下(xià)降趋势。青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点(diǎn)：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含(hán)在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或(huò)要求参加社会(huì)经济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳(láo)动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人(rén)口调查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而(ér)人口普查的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人(rén)。但(dàn)结构(gòu)数据(jù)的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦(bāng)证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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