钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令(lìng)人遐想的(de)题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末(mò)扔出(chū)30亿(yì)元定增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射(shè)的是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度大大(dà)落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突(tū)破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺(yì)科技于(yú)去(qù)年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告(gào)显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披(pī)露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细(xì)节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价的(de)前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公(gōng)司股价也(yě)往往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价(jià)也再(zài)难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中对(duì)外发布(bù)钠电池业务未来规划、技(jì)术(shù)水平等涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回(huí)复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式(shì)上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归(guī)根(gēn)结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根(gēn)据(jù)公司(sī)此前对交易所回(huí)复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，传(chuán)艺科技(jì)规(guī)划的(de)钠电产能远不(bù)止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新(xīn)征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材(cái)料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在(zài)上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记(jì)本/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等(děng)输入类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步(bù)，上市(shì)当年公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函(hán)中(zhōng)，传艺科技(jì)曾(céng)详细披(pī)露过哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不(bù)超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于(yú)上述(shù)邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不(bù)低(dī)于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电(diàn)项目(mù)真如邹(zōu)伟民(mín)在(zài)近(jìn)日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其(qí)大干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和(hé)性(xìng)能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前(qián)面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能(néng)源签(qiān)订项目合作或战略合作协议哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家(jiā)知(zhī)名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合(hé)作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名称(chēng)和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事(shì)业部(bù)钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落(luò)地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能(néng)中可以(yǐ)实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠(nà)电(diàn)池能够起到(dào)对(duì)锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建(jiàn)设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳(tàn)价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池(chí)成(chéng)本(běn)大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认(rèn)为钠(nà)电哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然(rán)存在(zài)，并且随(suí)着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间有望(wàng)进(jìn)一步(bù)打开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍(réng)有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业规模(mó)化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能(néng)量(liàng)密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有(yǒu)一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺(yì)科(kē)技(jì)在投资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定(dìng)力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点从(cóng)一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)资金全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用(yòng)于年产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地(dì)点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原有(yǒu)的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低(dī)下(xià)以及建成项目实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投(tóu)资(zī)进度(dù)也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季