近(jìn)日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，募集规模(mó)上限均为20亿元，合计(jì)募(mù)集上(shàng)限为60亿元。目前，作(zuò)为时下热门主(zhǔ)线的中特估行情持(chí)续发酵，市场(chǎng)也预期(qī)此次央企主题的(de)ETF发售或将从情(qíng)绪面和资金(jīn)面助推(tuī)中(zhōng)特(tè)估。

　　国企年(nián)内涨幅居前(qián)，领涨板块(kuài)方向一(yī)览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动(dòng)央国企上市公司价值(zhí)重估(gū)，同时，其也催(cuī)化(huà)多个相关板块和(hé)个股迎(yíng)来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算(suàn)年(nián)内上市新股，A股整(zhěng)体平均(jūn)上涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业个(gè)股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国(guó)有企业(yè)个股平均涨幅(fú)则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外(wài)资及合(hé)资企业(yè)仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级(jí)）来看，年(nián)内涨幅居(jū)前(qián)的国企股中，传媒(méi)、计算机(jī)、通信、家用电器(qì)、建筑装饰板块个(gè)股(gǔ)均值(zhí)涨幅(fú)相对居前，而基础(chǔ)化工、食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售、轻(qīng)工(gōng)制造、美容护理板块(kuài)个股则表(biǎo)现不佳。若分细分板块（申万二级）统计，平(píng)均涨幅居前(qián)的方向为出版、影视院线、计算康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里机设(shè)备、养殖业(yè)、数字媒体板块(kuài)，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池(chí)板块个股平(píng)均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨(zhǎng)跌幅(fú)均值

　　行情内部轮动(dòng)分化(huà)，关注景(jǐng)气低估方(fāng)向

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余，部分(fēn)高位(wèi)人气股近(jìn)期也有所调整，仅以本周（5月8康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里日至12日）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文轩、中(zhōng)铝国际等多股回调近20％。从资金面来看，作(zuò)为市(shì)场“聪明钱”的(de)北向资(zī)金近两日（5月11日至12日(rì)）也一别此前连(lián)续(xù)6日加(jiā)仓(cāng)而减持，不(bù)过，具体个股方面，仍有不少个股获逆(nì)市加仓(cāng)，其中，中国(guó)中铁、中国石化、片(piàn)仔癀(huáng)、中国石(shí)油、设计总院本周累计加仓均在3亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　山西证券近日研报指出，现有的“中特(tè)估”概念(niàn)引发(fā)的(de)估值(zhí)修复仍在演绎。短期行(xíng)情在热(rè)点(diǎn)题材上体现出较高的赚(zhuàn)钱效应。长(zhǎng)期在国企改革的深度价值挖掘方(fāng)面仍(réng)有较大增长空(kōng)间。结合政策方(fāng)向来(lái)看，未来的(de)投资机(jī)会(huì)主要围(wéi)绕以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央企战略性(xìng)重组(zǔ)和专业(yè)化整合，以及存(cún)在优质资产注入上市平台或重组预(yù)期的板(bǎn)块和标的，如军工、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基(jī)本(běn)面(miàn)改(gǎi)善型(xíng)：此前基本面(miàn)较弱，但因行业景气、周期上(shàng)行等原因，近期有所改善，并有望持(chí)续向好，如建(jiàn)筑(zhù)和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值重估(gū)型：此前估值明(míng)显偏低，但是受益业务预期(qī)与估值(zhí)逻(luó)辑变化(huà)，催生重估行情，如公共事业领域与三(sān)大(dà)通信运(yùn)营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公(gōng)共事业、交(jiāo)运和通信(xìn)。

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