财联(lián)社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价(jià)利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红水平(píng)等公司负债成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人(rén)寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共识(shí)，有公(gōng)司(sī)建(jiàn)议分阶(jiē)段调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型长期年金的责任准备(bèi)金评(píng)估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方(fāng)案还有(yǒu)待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资(zī)产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资(zī)产配置面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型(xíng)调(diào)整评估利(lì)率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免(miǎn)。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于(yú)调整寿险(xiǎn)保(b减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ǎo)单预(yù)定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险企销售(shòu)大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时(shí)市(shì)场压(yā)力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端(d减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭uān)利率地(dì)位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过(guò)发布(bù)产品负(fù)面(miàn)清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等(děng)降低(dī)负债(zhài)端(duān)成本。

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