5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大(dà)重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年(武警能打过特警吗nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下(xià)，市(shì)场要想好起(qǐ)来，武警能打过特警吗必然要让大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还(hái)需要(yào)一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦(kǔ)难言(yán).......

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