金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

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　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产物资通(tōng)胀压(yā)力进一(yī)步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预(yù)期(qī)下滑，白(bái)银因(yīn)工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅回(huí)落(luò)等(děng)因素(sù)综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位(wèi)置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下(xià)行风(f吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢ēng)险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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