本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发展的(de)首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日(rì)成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数(shù)基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批(pī)北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内(nèi)加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批tan1等于多少，tan1等于多少兀(pī)8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平(píng)均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现居(jū)前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然(rátan1等于多少，tan1等于多少兀n)偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐步改善，以及公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年(nián)内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估(gū)，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的(de)北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内，tan1等于多少，tan1等于多少兀这个估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)对于具备(bèi)专精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今年以来(lái)依然延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北(běi)交所出(chū)了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等政策(cè)的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的(de)流动(dòng)性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市(shì)场(chǎng)长期(qī)发(fā)展的基石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还(hái)不(bù)够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展，投资(zī)机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北(běi)交所改革(gé)的不断(duàn)推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)公司获(huò)增持(chí)较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所改(gǎi)革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值的公(gōng)司获得重估可(kě)能性较大。

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