随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自(zì)己对(duì)市场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设(shè)备、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的(de)中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的(de)股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的(de)预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多(duō)位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在(zài)一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市(shì)场(chǎng)行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相对(duì)准确的(de)评估这项技(jì)术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预(yù)期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报(bào)在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了(le)工(gōng)商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变(biàn)化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合(hé)当前市(shì)场提(tí)供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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