金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量一寸多少厘米公分 一寸是几个手指也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右(y一寸多少厘米公分 一寸是几个手指òu)。目前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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