今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗)的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相关(guān)公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法(fǎ)的(de)整合(hé)能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于(yú)经济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注(zhù)在未来经济(jì)周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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