编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技(jì)替(tì)换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外(wài)的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头(tóu)适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二(èr)季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年(nián)作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们(men)分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么g>

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰(tài)元和(hé)价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们(men)认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他(tā)的(de)成名(míng)作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度(dù)智联主题继(jì)续增加了(le)软件服(fú)务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新的(de)信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们(men)发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是(shì)万(wàn)家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代(dài)了(le)四季(jì)度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了(le)工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季(jì)度(dù)他仅在十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）