中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家(qí)证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托公司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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