本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因素，不过(guò)随着公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题(tí)有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式的(de)形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产(chǎn)品正在发行外(wài)，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份(fèn均码一般是什么码，均码一般是什么码数)指数基金经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空间(jiān)。随(suí)着(zhe)市场(chǎng)流动性的(de)增强和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所(suǒ)板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内(nèi)表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资(zī)价(jià)值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性(xìng)问(wèn)题(tí)，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必(bì)要(yào)完善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲，目(mù)前(qián)的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前(qián)估(gū)值已经非常便宜，他们测(cè)算前(qián)几(jǐ)均码一般是什么码，均码一般是什么码数大重仓股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到(dào)2023年(nián)估值在(zài)15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预(yù)期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看(kàn)，去(qù)年四(sì)季度以(yǐ)来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由于供给增(zēng)加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造成(chéng)一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精(jīng)特新(xīn)企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数(shù)量还(hái)不够多，市(shì)场关(guān)注度还不高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季(jì)度的公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次(cì)新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增持(chí)较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低估(gū)标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获(huò)得重估可能性较大。

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