今(jīn)年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区(lǐ)的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。<成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区/p>

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生(shēng)物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的(de)行业(yè)将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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