财联(lián)社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次(cì)事件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称，由11家买方机构(gòu)、卖(mài)方(fāng)银行和(hé)做(zuò)市商组成的委员会一致投票通过了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的(de)一员，但没有(yǒu)出现在投票的(de)清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市(shì)场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的(de)参(cān)考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位(wèi)，并以一(yī)份(fèn)2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并(bìng)没有发生“政(zh陈述句是什么意思举陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文个例子说明，陈述句是什么意思？语文èng)府干预的信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中(zhōng)的(de)排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周(zhōu)三(sān)的文件中(zhōng)，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成(chéng)借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此(cǐ)类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市(shì)场较(jiào)为常(cháng)见的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期(qī)的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文可以向(xiàng)卖(mài)方索赔(péi)，索(suǒ)赔的(de)金额(é)通(tōng)常等于(yú)参考资(zī)产的(de)面(miàn)值减去违约后(hòu)的市场价值。各(gè)个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会(huì)，负责决定在这个地区是否发生了信(xìn)贷衍生品合约中定义的(de)信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关(guān)的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞(ruì)信的最新评(píng)估。在本周二(èr)提交给美国SEC的(de)监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文(wén)件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战略委员会(huì)就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在今年(nián)2月(yuè)得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将在(zài)合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的(de)董事会，同时在(zài)“可预(yù)见(jiàn)的(de)未来”，瑞信的(de)品牌(pái)仍将(jiāng)独立(lì)运(yùn)营。

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