随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命(mìng)性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边(社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比(b社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面ǐ)亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社(shè)会(huì)流(liú)动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会对目前(qián)的生产和(hé)生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公(gōng)司一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持(chí)仓(cāng)较多的(de)电动车和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动(dòng)。投(tóu)资者预(yù)期变化(huà)导致部分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度(dù)以及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热(rè)点不断切换(huàn)的(de)市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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