分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基(jī)金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性(xìng)较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化京东是谁的老板是谁，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等(děng)方(fāng)面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银行(xíng)发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的规(guī)模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合评估重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)各(gè)类(lèi)风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预(yù)案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的(de)有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　京东是谁的老板是谁重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例(lì)如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市场基(jī)金具有着(zhe)投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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