AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人(rén)工(gōng)智能深度融合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派京东是谁的老板是谁>

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的行业应(yīng)用等，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的(de)技术(shù)要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在(zài)火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(京东是谁的老板是谁yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。

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