银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘(pán)不(bù)久(jiǔ)，第蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(dì)一共和银行盘中跌幅一度扩大(dà)至超过40％，经历至(zhì)少五次停牌，股价再刷新(xīn)历(lì)史新低，市值一度跌破10亿美元(yuán)。

　　据英国《金融(róng)时报》报道，知情人士说，几个星期以来，第一共和银行已在为其部分业务寻(xún)找买家，但潜在(zài)的(de)收(shōu)购方担心承担过多风(fēng)险。目前可能的解决方(fāng)案(àn)是，向近期曾为第(dì)一共和银行(xíng)注资300亿美元(yuán)的大型银行(xíng)寻求(qiú)帮(bāng)助，或者由(yóu)美国联邦存款(kuǎn)保险公司接管该银行，并为所有存款(kuǎn)提供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息人士报(bào)道，白宫或美国财政部(bù)无意干(gàn)预(yù)该(gāi)银行的状况。

　　CNBC财(cái)经记(jì)者和市场新(xīn)闻分析师David Faber说，他目(mù)前不(bù)知道(dào)这家银行能否在未(wèi)来的日(rì)子继续经营下去，也不知(zhī)道联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司是否会对此(cǐ)家(jiā)银行发表“破(pò)产(chǎn)声明”。但他(tā)说：“解(jiě)决(jué)方(fāng)案（可能是联邦(bāng)存(cún)款保险公司的接管）目前正(zhèng)变得(dé)越来越有可能(néng)，因为第(dì)一共和银行找到(dào)买家(jiā)的机会‘几乎为零’。”

　　商品(pǐn)方面(miàn)，今天凌晨，美、布(bù)两油日(rì)内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管(guǎn)此(cǐ)前API报告显(xiǎn)示美国上周原油(yóu)库存降幅大于(yú)预期，由于市(shì)场消化(huà)了疲弱的美国(guó)经济数据，对美国经济衰退的(de)担忧(yōu)增加，油价周三延(yán)续前(qián)一交(jiāo)易日的跌势，目前(qián)已经抹去了自欧佩(pèi)克+4月初宣布(bù)进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收跌近(jìn)30％再创历史新(xīn)低，最新报道(dào)称，美(měi)国联邦存款保险公司FDIC威(wēi)胁下调(diào)该行评级，将(jiāng)限(xiàn)制第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行从美联储取(qǔ)得融(róng)资(zī)的(de)渠道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦(lún)特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低(dī)迷(mí)而减产(chǎn)带来的价格涨幅。

　　美(měi)联储5月加息路径“扑朔迷(mí)离(lí)”

　　宏观层面风险不断，让(ràng)美(měi)联储(chǔ)5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然(rán)高(gāo)企的通胀，一边是(shì)银行系统危(wēi)机(jī)以(yǐ)及由此扩大的经济(jì)衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑是市场最(zuì)引人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广州金控(kòng)期(qī)货研究所副总经理程(chéng)小勇看来，对于美联(lián)储(chǔ)货(huò)币政策(cè)，大(dà)概率(lǜ)还是维持加息的大方向，只不过加息力度会维持25个基(jī)点，不会(huì)像去年那样以(yǐ)50个(gè)基点的大力度加息。

　　“首先，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)美国通胀具有很强的(de)粘性，当前核心(xīn)通胀增速依旧处于历(lì)史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通(tōng)胀中的(de)通胀’3月住房租金价格指数增速(sù)高达8.3％。其次，尽管高(gāo)利率和(hé)美国银行业危(wēi)机引发了经济减(jiǎn)速(sù)，但是据我们测(cè)算当(dāng)前美国私人部门资产负债表受(shòu)冲(chōng)击的影响大约将在三、四季度出现，短期(qī)经济减速不至于引发美联储货币政策转向。从历史上美(měi)联储加息(xī)的(de)经验(yàn)来看(kàn)，高(gāo)通胀下的美(měi)联储(chǔ)加息(xī)并不会因经济(jì)减速而(ér)转向(xiàng)。此外，美(měi)国地区(qū)银行担忧(yōu)引发(fā)银(yín)行股大跌(diē)，但由于当前(qián)美国商业银(yín)行危机主要是资产负责错配(pèi)，并非如2007年次贷危机时那样的产品层层嵌套和加(jiā)杠杆导(dǎo)致(zhì)危机爆(bào)发时(shí)过渡去(qù)杠杆(gān)，金融(róng)市(shì)场系(xì)统性风险暂(zàn)难(nán)发(fā)生(shēng)。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期货研究院首(shǒu)席宏观分(fēn)析(xī)师赵(zhào)旭初同样(yàng)认为，由美国银(yín)行业(yè)“爆雷”引(yǐn)发系统性风险的可能性是较小的，基于(yú)此，美(měi)联储也不会(huì)轻(qīng)易改变“显著(zhù)控制(zhì)通胀(zhàng)”的目标(biāo)。“从硅谷银行的事(shì)件(jiàn)来看，政策部门应对危机的速度和积极性非常高，在这种形式下，去押注系统(tǒng)性风险发生概率(lǜ)比较低的。对于(yú)通胀率(lǜ)，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了(le)市场认(rèn)为(wèi)有一定(dìng)降(jiàng)息概率的(de)7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以(yǐ)上(shàng)，除非是出(chū)现(xiàn)了几乎失(shī)控的风险，如金融机构或者(zhě)非金融企(qǐ)业大面积(jī)的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀水平预测下，美联储是(shì)不会在7月份就去做降息操作的(de)。”他说(shuō)。

　　据外媒(méi)报道，对于美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)将从几十年来的最高水平(píng)进(jìn)一步回落多少(shǎo)这一争论，全(quán)球(qiú)知(zhī)名机构的基金经(jīng)理(lǐ)们也开始产生分歧(qí)。其中，一(yī)方是安联环(huán)球投资和西部信托(tuō)等公司认(rèn)为，美联储(chǔ)和其他央行(xíng)将在加息方面取(qǔ)得胜利，即(jí)使这意(yì)味着继续加(jiā)息、控制通胀到2％的目标可能会让经济陷入(rù)衰(shuāi)退。而另一方面，贝莱(lái)德和(hé)DoubleLine等公司则(zé)质(zhì)疑，面对粘性极强的通胀，美联储(chǔ)和其他央行的(de)政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百万人失业的风险，换(huàn)句(jù)话说，央行们(men)最(zuì)终可(kě)能(néng)不得不做出(chū)妥协，容忍高于目标的通(tōng)胀。

　　相关数(shù)据(jù)显示，4月美(měi)国消费者(zhě)信心指数降至了101.3，为去年7月以来最低水平(píng)。对此，程(chéng)小勇(yǒng)表示(shì)，从美国(guó)居民消费来看，高(gāo)利率和(hé)银行业信贷收紧导致消费者(zhě)信心指数下(xià)降(jiàng)，消费支出增(zēng)速放缓是确定性事件，说明未来美国经(jīng)济继续减速也是大概(gài)率事件(jiàn)。然而(ér)，由(yóu)于(yú)美国(guó)居(jū)民消费(fèi)支出增速虽然在下滑，但在2月还(hái)是(shì)维持正增长，使得(dé)市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪短期虽(suī)有升(shēng)温，但(dàn)不至于出发市(shì)场系统性泡沫，通过贵(guì)金属温和反弹也可以(yǐ)验证这一点。不过，随着美国居民(mín)利息支出占可支配收入的比(bǐ)例越来越高(gāo)，未来并不排(pái)除由于经(jīng)济严重减速加快导致大规模恐慌再现的情(qíng)况出现。

　　“消费者(zhě)信心的下降和最近的(de)美(měi)国居民部门(mén)信(xìn)用卡违约(yuē)率上升是相(xiāng)匹(pǐ)配的，在高通胀高利率经济下行的环境下，居(jū)民(mín)部(bù)门的资产负(fù)债表和收(shōu)入状况边际上会有恶化也是情理(lǐ)之中；但美国居民部门已经经过了(le)十年的去(qù)杠杆，本身资产负债处于一个相对健康的状况，这也是为何即便消费信心在(zài)恶化(huà)，即便银行(xíng)利率在飙升(shēng)，美国居民部(bù)门(mén)的消费贷款仍然在(zài)继续扩张，这显示着美国居民部门的(de)需(xū)求仍然(rán)十分有韧性。”赵(zhào)旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险(xiǎn)情绪的催(cuī)化(huà)有两(liǎng)方面(miàn)的背景，一(yī)是按照历(lì)史(shǐ)经验看，海(hǎi)外加(jiā)息结束到降息之间就是一个容(róng)易出风险的时间段；二是(shì)能够激发风险偏(piān)好(hǎo)的中国(guó)这边的复(fù)苏环比(bǐ)高点(diǎn)已经看(kàn)到，同比高点接(jiē)近看到(dào)，在中国(guó)没有更多刺激(jī)政(zhèng)策的情况(kuàng)下，市场(chǎng)对全球(qiú)经济(jì)的预期想要进(jìn)一步(bù)边际改善是比较困难的(d蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗e)。

　　“在(zài)这样的背景(jǐng)下，近(jìn)日A股的主线题材下跌(diē)与(yǔ)海外银(yín)行业危(wēi)机共(gòng)振成为了一(yī)个激发避险情绪升级的(de)导火索。”赵旭初认(rèn)为，今年大的宏观周期和前几年有所(suǒ)不同(tóng)，国(guó)内(nèi)和海(hǎi)外出现明显的周期背(bèi)离，且(qiě)海外的政(zhèng)策部门应对危机的速度又(yòu)很快，所以不至于出现单边的(de)持续性共振，这(zhè)就导致各(gè)类风险资产难以出现大幅度的(de)流(liú)畅单边行情，比(bǐ)较合适的操作(zuò)思路应该是(shì)“在下跌(diē)时不过分恐慌、在(zài)上涨时也不过(guò)分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金(jīn)属全线下(xià)行

　　在(zài)宏观环境(jìng)偏弱(ruò)的影响下，昨日的有色(sè)金属板块全面下行。沪铜(tóng)主(zhǔ)力合约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主力合(hé)约2306走(zǒu)低(dī)0.91％，沪(hù)镍(niè)主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色金属研(yán)究总监(jiān)展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有(yǒu)两个利(lì)空背景和(hé)一个触发(fā)因素(sù)，一是临近美联储5月份议息会(huì)议，加息25个基点的概率(lǜ)升至高(gāo)位，市场表(biǎo)现出谨慎情绪；二(èr)是面临(lín)国内五一假期(qī)，资金提前流出规(guī)避(bì)不确定(dìng)性风(fēng)险；三(sān)是前(qián)一晚欧美银行季报(bào)再(zài)爆利空，引发市场对银行业危(wēi)机蔓(màn)延的担忧，避险情绪骤然(rán)升温，美股大幅下挫，美元指数快速回升，成为有色板块全面下行的直接触发因素。

　　“可以看出，当前宏观(guān)情绪对市(shì)场的扰动(dòng)较(jiào)大。市(shì)场一直(zhí)在衰退(tuì)论和加息预期之间摇摆不定。一方面对银行业和全球经济前景(jǐng)感(gǎn)到担忧，担心陷入衰退，衰退论(lùn)升温又(yòu)会使得(dé)加息预(yù)期(qī)降低。加息(xī)预期(qī)降低后(hòu)又不得不面对高企的通胀数据，美联(lián)储(chǔ)喊(hǎn)话加息不(bù)应(yīng)停止，市场(chǎng)又继续预(yù)测(cè)衰(shuāi)退，周而复始(shǐ)。”国海良(liáng)时期货有色金属分析师何燕艳表(biǎo)示，此外，国内(nèi)面临五一假期，之前看多需求修复的(de)情绪慢慢平(píng)复(fù)，也使得价格下(xià)跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示(shì)，以铜和铝(lǚ)为(wèi)代表(biǎo)的大部分品种还(hái)在区间运行(xíng)，除了锌的空头势头较为明(míng)显，而(ér)镍和(hé)锡则是辗转反弹(dàn)状态(tài)。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)表示，二季度是有色(sè)金属的传统旺季，4月的开局延续(xù)了需求的强(qiáng)预期，有色(sè)一度(dù)出(chū)现(xiàn)触底(dǐ)反弹和冲高预期(qī)，但随着4月旺季过半，市场却(què)出现(xiàn)不一样的声音。一是精炼铜及再生铜制(zhì)杆、铝材加(jiā)工和镀锌板等(děng)行业(yè)样(yàng)本(běn)企业开工(gōng)率却出现接连(lián)下降，社会库存虽然持续去化(huà)，但速度较3月份明显放缓；二(èr)是(shì)部分下游加工企业订(dìng)单难(nán)以为继，且产成品库存较往年出现小幅累积，这(zhè)也(yě)就意味着之(zhī)前的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况(kuàng)，或(huò)者说3月份的(de)高开工透支了部(bù)分旺季(jì)的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的(de)宏观环境并不支持价格高走，同时国内劳动(dòng)节(jié)假期即(jí)将(jiāng)到来，资金从有色市场(chǎng)流出(chū)规(guī)避不确定性风险，价(jià)格出(chū)现(xiàn)回调并(bìng)不意外，昨日有(yǒu)色价格(gé)快速(sù)回落(luò)也(yě)是近段时间对利空因素的集中体(tǐ)现，节前宜谨慎。”展大(dà)鹏表示，不过，5月(yuè)中上旬延续旺季(jì)下，需求(qiú)不会大幅走弱，因此若价格在节前持续(xù)表现偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从具体的行业数(shù)据来(lái)看，下(xià)游需(xū)求无(wú)疑是在(zài)慢慢(màn)复苏的。如房(fáng)屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下游(yóu)开(kāi)工率上最近几(jǐ)周(zhōu)出现了高位停滞，没有(yǒu)进一步的增长，可能和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月的总体预(yù)测值普遍也没有高于3月，虽然下降(jiàng)数值也(yě)不大，但也(yě)没能有力提振需求。不过，何燕艳表示，价格一旦大(dà)跌到(dào)目前的(de)状态，现货上(shàng)面买盘又会出现，错综复杂之下走势也表(biǎo)现的(de)偏振荡。

　　“当前，宏观面上的(de)市场预期过于一致，主流观点(diǎn)认为(wèi)加息已近尾(wěi)声，最坏的时(shí)候已经过去，但今年(nián)可能不(bù)会降息。我们要警惕这种市场过于一(yī)致的情(qíng)况。因(yīn)为美(měi)通胀高(gāo)位持续，美联储的(de)结果导向很可能使得加(jiā)息时间或(huò)者幅度(dù)超预期，这样市场就会(huì)有超(chāo)预期的下跌。最主要的是，有色(sè)板(bǎn)块(kuài)多数品种供应增加总体比较确(què)定的，需求跟不上(shàng)供应的增(zēng)速，整个(gè)周期是向下而不是(shì)向上。因(yīn)此，我(wǒ)对整个板块还(hái)是持中线(xiàn)偏空思路，投(tóu)资者可以用(yòng)振荡的(de)策略去操作(zuò)。”何燕(yàn)艳(yàn)说。

　　宏(hóng)观经济是对未来(lái)的预期，更多的(de)是反映市场对未(wèi)来一个季度、半年度甚至更长时间的需求(qiú)预期(qī)，展大鹏(péng)认为，其对有色板块的短期或短(duǎn)线影响并不(bù)显(xiǎn)著(zhù)，短(duǎn)期可关注供(gōng)求现状与价格趋(qū)势的关系以及可(kě)能(néng)突(tū)发的(de)风险事件上。“对有色而言，投资者更多担心的是在多(duō)空分歧的(de)位(wèi)置和时间(jiān)节点突(tū)发(fā)未知(zhī)的风(fēng)险事件，从而放大了价格(gé)短线的波动性(xìng)，带来持(chí)仓管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗