财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库(kù)存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛(tòng耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的净利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超(ch耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些āo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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