美国银行(xíng)业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确(què)认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出(chū)售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导(dǎo)致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官(guān)员正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通(tōng)过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担(dān)心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利(lì)率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者(zhě)，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走势。

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