昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美(měi)联(lián)储利率掉期合约目前反映出(chū)，央(yāng)行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美联(lián)储在5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进一步(bù)加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘(pán)，国(guó)内期货主力合约几乎(hū)全线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖(xiù)麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要求(qiú)和条件的情况下打消违约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债(zhài)务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的(de)债务(wù)上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违(wéi)约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违(wéi)约将(jiāng)导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一(yī)场(chǎng)经(jīng)济和金(jīn)融(róng)灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的投资成本(běn)。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临(lín)信贷市场的(de)恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高(gāo)龄”投入(rù)到(dào)一场(chǎng)新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要(yào)经历为(wèi)了民主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信(xìn)这是我们的时(shí)刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连(lián)任美(měi)国(guó)总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可能(néng)受到“持续(xù)而激烈(liè)”的(de)审视(shì)。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁(suì)，到第二(èr)任期(qī)结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调(diào)显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是一个主要或(huò)次(cì)要(yào)原因(yīn)。

　　国(guó)内(nèi)期(qī)交所公(gōng)布劳动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布(bù)劳动(dòng)节期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，国(guó)际铜期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一(yī)个(gè)交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，上(shàng)述(shù)品种期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续(xù)报价(jià)的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的第一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的(de)保证金调整系数(shù)根(gēn)据相应股(gǔ)指期(qī)货的(de)交易保(bǎo)证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的支撑(chēng)；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附(fù)近(jìn)明显(xiǎn)承压(yā)。同(tóng)时(shí)，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国(guó)能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预(yù)期，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠(tú)宰企业库存(cún)来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半(bàn)年市场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态(tài)，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部监测数据(jù)显示，去(qù)年(nián)9月(yuè)到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明(míng)显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全(quán)国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显提(tí)升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求再次(cì)回(huí)归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处(chù)于供大于(yú)求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落为(wèi)主，盘(pán)面升水状态下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹(dàn)。然(rán)而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当(dāng)前距(jù)“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期(qī)货(huò)盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整(zhěng)运行(xíng)状态(tài)。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预(yù)期下(xià)，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前(qián)盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连(lián)续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰(rǎo)动(dòng)，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了(le)压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)可能到(dào)来(lái)从而降低国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货日报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很大(dà)概率将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回(huí)归基(jī)本面(miàn)。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延(yán)续(xù)了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价(jià)分别为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示(shì)出市(shì)场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水平(píng)，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低(dī)于(yú)平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未来(lái)整体产量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口(kǒu)国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚(yà)4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入季节(jié)性增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持(chí)承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目(mù)前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增(zēng)加。海关(guān)数禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(shù)据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得(dé)关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存(cún)利多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易(yì)商进(jìn)口利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性(xìng)回(huí)暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步(bù)恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预(yù)期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加(jiā)而(ér)出口需求较(jiào)差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

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