一度被称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)对此表(biǎo)示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投(tóu)资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下，国内资本(běn)市场(chǎng)正(zhèng)在经(jīng)历股民(mín)转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统(tǒng)计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具(jù)的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些(xiē)个人投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的(de)过程中(zhōng)，我们发(fā)现(xiàn)大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝(cháng)试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场(chǎng)成交热情的(关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗de)提升带来了(le)A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基(jī)准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐(zhú)步获得个(gè)人(rén)投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来(lái关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗)看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于(yú)大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为(wèi)清(qīng)晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更(gèng)好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来(lái)说，ETF的(de)风险(xiǎn)更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占(zhàn)比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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