近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xi心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思àn)形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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