财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的(de)名(míng)义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主(zhǔ)要(yào)思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调(diào)研(yán)会(huì)的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银(yín)保监会人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研普通险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险预定(dìng)利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北(běi)京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、100块钱值多少美元，100美元是几百元钱国华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会(huì)的一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投(tóu)资收益(yì)率影响较(jiào)大(dà)。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评(píng)估利率、防范化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有(yǒu)望(wàng)缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多(duō)次调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下(xià)发《关于调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的(de)预(yù)定利(lì)率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看，100块钱值多少美元，100美元是几百元钱美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压(yā)，据美(měi)国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大(dà)量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致(zhì)使投资(zī)端(duān)面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风(fēng)险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地(dì)位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在(zài)的(de)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险、险企(qǐ)利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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