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相机能托运吗飞机相机可以过安检机吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来众多投资者(zhě)的(de)目光(guāng)。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人(rén)在4月23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节(jié)奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男(nán)等人(rén)拆解，其(qí)一，金价(jià)稳步上行预(yù)期提振长期需求(qiú)，存货(huò)增(zēng)值提振毛利(lì)率，C端(duān)消费者黄(huáng)金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需(xū)求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开(kāi)店有望匹配释(shì)放(fàng)，长三角地(dì)区表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶(xiāng)钻(zuān)打开利(lì)润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的(de)可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报(bào)中(zhōng)分析，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治的不确定性、美国经(jīng)济衰退的不确(què)定性等因素(sù)均有望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消费(fèi)复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将持续(xù)释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司(sī)有望凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性(xìng)的(de)产(chǎn)品设计，以及(jí)积极的(de)渠道扩张策略下(xià)，持续提升市场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍(réng)具(jù)有较大的投资(zī)吸引力(lì)。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄(zhēn)唯萱在研报中(zhōng)指出(chū)，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规模未(wèi)来将稳步上(shàng)升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规(guī)模(mó)增长速度更快，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测，中国金银(yín)珠宝行业中(zhōng)黄金市场(chǎng)的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金、相机能托运吗飞机相机可以过安检机吗钻(zuān)石等(děng)原材(cái)料供应，中游的制造设计及(jí)下游的(de)终端零售(shòu)环(huán)节(jié)，其中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能(néng)力(lì)较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节(jié)同样拥有较高的(de)毛利率水平(píng)，黄金品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链(liàn)附加值高，相关企(qǐ)业通过强(qiáng)势的渠道建设以提(tí)高市场份(fèn)额，可(kě)以获得更加优化的(de)盈(yíng)利(lì)表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角度(dù)来看，截至(zhì)2022年，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率前十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登集团(tuán)外其余8个均为国(guó)产品牌(pái)集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头(tóu)部公(gōng)司周(zhōu)大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的市(shì)占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提(tí)升，于2021年(nián)超过了30％。