财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望心态(tài)有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入(rù)股的海接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价(jià)定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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