5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内(nèi)管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机美女脱了个精光露出奶囗和尿囗构之一，景林(lín)的(de)动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美美女脱了个精光露出奶囗和尿囗股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来(lái)英(yīng)伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的(de)用(yòng)户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了(le)一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金(jīn)博(bó)弈的背景不(bù)改，而(ér)两大(dà)主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)340美女脱了个精光露出奶囗和尿囗0点”。公募(mù)基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言(yán).......

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