国内“五一(yī)”假期来了，但海(hǎi)外(wài)市场风险依旧不容(róng)忽视。在美国多项重要经济数据出炉(lú)后，美联(lián)储也(yě)将(jiāng)召开5月议(yì)息会议，市场(chǎng)普遍预期将继续加息25BP。在(zài)利好利空(kōng)消(xiāo)息(xī)交织下，节后市场走(zǒu)势(shì)将如(rú)何演绎？

　　美国第一共和银行(xíng)股(gǔ)价已累计下跌90％以上(shàng)

　　截(jié)至周五收盘，美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一(yī)度(dù)腰斩，且多次(cì)触发停(tíng)牌(pái)，原(yuán)因是(shì)达成救助协议以维持(chí)该银行(xíng)运营的希望(wàng)在变得渺茫(máng)。该(gāi)股今年已下(xià)跌(diē)90％以上。消(xiāo)息人士称，该(gāi)银行很有可能会被(bèi)美国联邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒报道，自(zì)美(měi)国第一共和(hé)银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿(yì)美(měi)元后，该(gāi)银(yín)行股价在接下(xià)来的两天内(nèi)下跌(diē)超(chāo)过60％，创下历史新低。目前包括来自美国(guó)联邦(bāng)储蓄(xù)保险(xiǎn)公司、财政部和美联储(chǔ)的官员正在与其他(tā)银(yín)行进行(xíng)协调会议，为第一共和银行制定救助(zhù)计(jì)划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银行倒闭，寻求大(dà)范围加强银行规管

　　在当地时间(jiān)4月28日(rì)公布的内部审(shěn)查(chá)报告中(zhōng)，美(měi)联储承认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美(měi)联储难辞(cí)其咎，倒闭既源于该(gāi)行(xíng)自身风险(xiǎn)管(guǎn)理薄弱，也和美联储的审查(chá)督(dū)导行(xíng)动拖沓有关(guān)。

　　美(měi)联储认为，银(yín)行业审查员(130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元yuán)未能(néng)采(cǎi)取有力行动解(jiě)决硅谷银行越来越多的(de)问题。美联储负责(zé)金融业监管(guǎn)的副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查员未能(néng)充分认识到，随着硅谷银行的规模(mó)扩(kuò)大、复杂性增(zēng)加，该行变得有多么不堪一击。他们的(de)确发(fā)现了风险(xiǎn)，却(què)没有采取足够的(de)措施，保证(zhèng)该(gāi)行足够迅速地解决问(wèn)题(tí)。

　　报告中，巴尔(ěr)总结硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭有四大成因，其中三点(diǎn)都和美联(lián)储监管不力有关。他说，美联储监管者的错误部分源于，特朗普执政时的(de)金融(róng)业改(gǎi)革(gé)普遍(biàn)放松了(le)对中等银(yín)行(xíng)的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储的文化(huà)转(zhuǎn)变似乎导致(zhì)联储的(de)监管变得更宽松。这些变化体(tǐ)现在降(jiàng)低标准、增(zēng)加复杂性，以及监管方式不够自信果断，它们阻碍(ài)了有效(xiào)的(de)监(jiān)管(guǎn)。

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，其银行业审(shěn)查员已经确定了硅(guī)谷(gǔ)银行存在导致其(qí)倒(dào)闭的(de)一大问题——利率(lǜ)相(xiāng)关风险，但(dàn)美联储自身(shēn)的(de)流程“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动以前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到(dào)31项监管机构(gòu)的公开审查(chá)报告(gào)或警告(gào)，数量是其(qí)他银行的三倍。报告称，随(suí)着硅谷银行壮大(dà)，近些年(nián)美联储忽视(shì)了范围更广的问题，比(bǐ)如该(gāi)行(xíng)多年来(lái)一直突破内部风险(xiǎn)限制，其采用的流(liú)动性指标却显示，存(cún)款基础稳定，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将(jiāng)重新(xīn)审查，适用于资产(chǎn)超过千(qiān)亿美元银行(xíng)的一系列规定(dìng)，包括压力测试(shì)和流动性要(yào)求，将重新评估，怎(zěn)样监(jiān)督和监管一家银行对(duì)利率流动性风(fēng)险的(de)风(fēng)控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒闭表明，需要对范(fàn)围(wéi)更广(guǎng)泛(fàn)的银行强化适用的标准，联储(chǔ)应考虑，让更大(dà)范围的银行适用标准和的流动性规定。他(tā)呼吁，重新评估，对于超过25万美元联邦保险上限(xiàn)的银行存款(kuǎn)，监管方的处理(lǐ)方。

　　巴尔(ěr)认为，美联(lián)储应要求更广泛(fàn)的银行考虑(lǜ)到可出售证(zhèng)券的未实现损益，以(yǐ)便让银行的资本要求(qiú)更好地匹(pǐ)配(pèi)其(qí)财务状(zhuàng)况和风险。他(tā)暗示，对资(zī)本规划和风险管(guǎn)理不足的公司，美联储可能增加(jiā)资本或流动性的(de)要(yào)求，或者限制(zhì)股票回购(gòu)、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州(zhōu)和佛罗里达(dá)州重大灾难声明

　　据(jù)央(yāng)视新闻消息，根据美国白宫(gōng)当地时间4月28日(rì)的声(shēng)明，美国(guó)总统拜(bài)登批准内华达州(zhōu)重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风(fēng)暴影响的地区提供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还(hái)于(yú)27日晚批准佛罗里达(dá)州(zhōu)重大灾难声(shēng)明，他下(xià)令为4月(yuè)12日至4月14日期(qī)间受严重风暴影响的(de)地区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦(bāng)援助(zhù)资金(jīn)可在成本(běn)分担的基础上(shàng)提供(gōng)给州(zhōu)政府和符合条件的地方政府以(yǐ)及某些私人非营(yíng)利组织，用于受灾害影响(xiǎng)地区的应(yīng)急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国(guó)就(jiù)乌克兰(lán)农产(chǎn)品相关事宜(yí)达成原则性(xìng)协(xié)议(yì)

　　据央(yāng)视新闻消(xiāo)息，当地时间28日，欧(ōu)盟委员(yuán)会执行副主席东布罗夫斯(sī)基斯(sī)对外宣布，欧(ōu)委会已与保加利(lì)亚(yà)、匈牙利、波兰、罗(luó)马尼亚(yà)和(hé)斯洛(luò)伐克(kè)就乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原则性协议(yì)。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已采取行动解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰农(nóng)民(mín)的(de)担忧(yōu)。具体措施包括推动波(bō)兰、斯洛伐(fá)克、保加利亚等(děng)国撤回针对乌农产品(pǐn)的单边措施。从欧盟(méng)层面(miàn)对小麦(mài)、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花(huā)籽(zǐ)等4种(zhǒng)农(nóng)产品实施保(bǎo)障措施(shī)。为5个受影响的成员(yuán)国农民提供1亿(yì)欧元的一揽(lǎn)子支持(chí)。此外，欧盟将继续推进包括葵(kuí)花籽(zǐ)油(yóu)等产品的倾销调(diào)查(chá)。欧盟将进一步确保(bǎo)乌(wū)克兰农产品通过欧盟通道出口到(dào)其他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依(yī)旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据(jù)显示，美国3月核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上涨0.3％，与(yǔ)市场预期及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数是(shì)美联储青睐的通胀指标之一。此次(cì)公布(bù)的数据再度印证了(le)美国通胀的居高不下，这加大了美联储(chǔ)5月(yuè)再次加(jiā)息的(de)可能(néng)性。报告公布后，美国短期(qī)利率期货小幅下跌，反(fǎn)映(yìng)出5月份(fèn)加息(xī)25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国商务部(bù)公布的一季度(dù)美国(guó)宏观经济(jì)数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不(bù)及市场预期的(de)2％，且增速较(jiào)前值2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的(de)一季度核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数年化环(huán)比初(chū)值(zhí)升(shēng)至4.9％，超出市场预期(qī)的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德(dé)期货(huò)宏观贵(guì)金属(shǔ)分(fēn)析(xī)师张晨向(xiàng)期(qī)货日报记者表示，上述数据显示出(chū)美国经济放缓但(dàn)通胀水平依旧高企的滞胀特征。不(bù)过，从美国GDP折年(nián)数(shù)同比数据来看(kàn)，他认为一季度(dù)1.6％的增速较(jiào)去(qù)年四(sì)季度0.9％的(de)增速出现明显回(huí)暖，显示出美国经济虽(suī)有(yǒu)放缓(huǎn)，但(dàn)韧性尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数(shù)据(jù)超预期放缓，坐实了(le)市场对于美(měi)国(guó)经济衰退的忧(yōu)虑，再加上目(mù)前欧美(měi)银行信用危机的尾部效应(yīng)持续存(cún)在，金融不(bù)稳定叠加经济景气下滑，一定程(chéng)度上(shàng)削弱了(le)美联储货币政策(cè)的(de)紧缩预期，同时(shí)增(zēng)加了(le)下半(bàn)年美联储(chǔ)降(jiàng)息的(de)预(yù)期(qī)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货宏(hóng)观贵(guì)金属分析师(shī)罗亮(liàng)认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人消费支出在(zài)内的(de)一季度PCE通胀数据(jù)持续上升，再加上周五晚间公布的3月核心(xīn)PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本不(bù)存在悬念(niàn)，此次GDP数据更(gèng)多影响(xiǎng)的是年中美联储(chǔ)的政策变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此(cǐ)次(cì)会议还需关注什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰认(rèn)为，当前美联储货币(bì)政策面临抑制通胀以(yǐ)及(jí)宏观审慎两难的抉择。随着此前(qián)银行业危机的爆(bào)发以及一季度经济的回落，美(měi)国(guó)当前经济的脆弱性以及下行压力(lì)已经(jīng)持续(xù)增加，但(dàn)是一季度(dù)核心(xīn)PCE同(tóng)样大幅(fú)超过预期(qī)，显(xiǎn)示出核心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美联(lián)储来说，这意味着进行(xíng)政策(cè)选择时不得(dé)不更加慎(shèn)重(zhòng)。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大概率(lǜ)将(jiāng)会保(bǎo)持加息25BP的(de)节奏(zòu)，但在记者会上鲍威(wēi)尔表(biǎo)态或将更加注重安抚市(shì)场(chǎng)情绪(xù)，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的态度(dù)或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认为，目前(qián)市场已经对美联(lián)储5月加息25BP作出了(le)充(chōng)分的(de)计(jì)价。鉴于(yú)此次会议并无最新点阵(zhèn)图和经济展望公布，因此会(huì)议重点在于利率决议声明(míng)及鲍威尔的会后发言两方面。其中(zhōng)，在决议声(shēng)明方面，可重点(diǎn)观察(chá)措辞(cí)调整变化情况，特别(bié)是能否出(chū)现“停止(zhǐ)加息”相关暗(àn)示。而在会后的新闻发布会上，需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)鲍威(wēi)尔对于经济(jì)与通胀前景、后续(xù)货币政策以及银行业(yè)危(wēi)机引发的信贷收(shōu)缩等方面的观点论述。特别是如(rú)果(guǒ)出现“停止加息”等明显鸽派(pài)暗示，则无论对于商(shāng)品市场还是(shì)权益市场而言(yán)，均构成(chéng)短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储(chǔ)会议需要关(guān)注(zhù)三个方面：一是考虑到(dào)通(tōng)胀(zhàng)的顽固性，美联储是否(fǒu)会透(tòu)露其愿意(yì)容忍更高水平的通胀；二是美联储对于(yú)目前金融(róng)以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风(fēng)险的判断，到底(dǐ)是短期风险还是(shì)长期风险；三是美联储未来的货(huò)币(bì)政(zhèng)策预期，比如是否透(tòu)露下半年将降息(xī)或者不降息。

　　他(tā)认(rèn)为，如果美联储依然(rán)偏鹰派，则预期风险(xiǎn)资产将继续回调，美债(zhài)利率曲线会加(jiā)深倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果(guǒ)美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度(dù)上升(shēng)，美(měi)元指数预计显著下行，贵金属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场(chǎng)对5月加息25BP已经计价较(jiào)为充分，预计加(jiā)息(xī)结果不会引起市场较大波动(dòng)，但是对(duì)于(yú)6月及以后偏鹰(yīng)的政(zhèng)策预期交(jiāo)易依旧不足。因此，他认(rèn)为本次会议上需要重(zhòng)点关(guān)注美(měi)联(lián)储声明以及(jí)鲍威尔在记者会上对未来政(zhèng)策(cè)路径的(de)展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比如表现出(chū)了6月仍(réng)将加息的倾向，则市(shì)场或将面(miàn)临较大的冲击(jī)，相关风险资产(chǎn)有意外(wài)下跌(diē)的风险。”他(tā)说。

　　贵金属(shǔ)市场面临(lín)涨(zhǎng)跌两难局面

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵金属行情则表现(xiàn)乏力。张晨认为，4月以来(lái)，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业(yè)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)溢出影响逐渐减弱，市(shì)场(chǎng)对于美联(lián)储货币政策迅速转向的乐观预期(qī)出现一定修正，贵金属市场出(chū)现高位振荡调整，但总体(tǐ)回调幅度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认为(wèi)贵金属市场在利(lì)多、利空因素间(jiān)来回(huí)拉扯(chě)。利多因素方面，美联储加息临近(jìn)尾(wěi)声，对贵金属(shǔ)价格的压制边际减弱。同(tóng)时，美(měi)国经济前景黯(àn)淡，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)悬(xuán)而未决以及银行(xíng)业风(fēng)险事件余波反复(fù)，不断(duàn)激发市场避险(xiǎn)情绪。从更为(wèi)宏观的角(jiǎo)度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行(xíng)强(qiáng)化黄金资(zī)产(chǎn)储(chǔ)备功能，使得央(yāng)行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种因素均对贵金属(shǔ)价格(gé)形成支撑。

　　而利(lì)空因素主要是，市场和美联储对于后续(xù)货币政(zhèng)策(cè)之间的预期差(chà)，以(yǐ)及美国经济层面(miàn)的韧性(xìng)犹(yóu)存。“特别是就业市场尽管(guǎn)过(guò)热态势有所缓和，但无论(lùn)是新(xīn)增非(fēi)农就业人数还是失业率(lǜ)指标，还(hái)远未触及经(jīng)济衰退以及(jí)美联储货币政策转(zhuǎn)向的阈值区间，这极(jí)有可能造(zào)成通胀回归波折反复，进而引发美联(lián)储货币政策前景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议息会议落地后的(de)一(yī)段时间内，市(shì)场仍然会延续上述的修正走势(shì)，美(měi)联(lián)储还需在(zài)更多数据指引以及银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件落地后，再相机作出(chū)政策调整，而在此(cǐ)之(zhī)前预计仍会(huì)延续当前“走一步看(kàn)一步”的决策(cè)思路。而市(shì)场(chǎng)对于年内(nèi)降息的乐观预期的修正空(kōng)间犹存(cún)。

　　罗亮认(rèn)为，目前(qián)贵金属市场的(de)逻辑有两条主线：一是(shì)美国经济是否会陷入衰退，二是全球贸易结算(suàn)体系下美(měi)元的(de)趋势压力(lì)。“过去20年(nián)，贵金属价格(gé)主要锚定(dìng)的是美(měi)债(zhài)实际(jì)利率的变化，但是(shì)最近这种联系正在脱钩，央(yāng)行(xíng)购金(jīn)以及美元结算体系的变(biàn)化使(shǐ)得贵金属获(huò)得了越来越多的金融(róng)溢价。”整(zhěng)体来看，他(tā)认为目(mù)前(qián)贵(guì)金属多头驱(qū)动的逻辑还没(méi)结束，且近期的(de)表(biǎo)现也是(shì)易涨难(nán)跌。从资(zī)产配置(zhì)的角(jiǎo)度来看，仍(réng)推荐(jiàn)将贵金属作为多头配置(zhì)。

　　“当前贵(guì)金属市场(chǎng)已经表(biǎo)现(xiàn)出了一(yī)定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经济下行(xíng)以(yǐ)及(jí)欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)带来的避险情绪对贵金属价格仍(réng)有一定支撑，但边际减弱；另(lìng)一方面，美国通(tōng)胀高位(wèi)带来的加息预(yù)测，未(wèi)能对贵(guì)金属形成有力(lì)的(de)回落压力。因此，他预计贵金(jīn)属市(shì)场整体仍以高位振荡(dàng)为主，在基准假(jiǎ)设下(xià)，贵金(jīn)属(shǔ)交易主线将(jiāng)回归通胀(zhàng)逻辑。他认(rèn)为，当前(qián)市场对于美联(lián)储降息的预(yù)期(qī)仍(réng)大幅领先(xiān)美联储的官方预期，预计在高通胀(zhàng)压力下，市场对降息预期(qī)的修正或将带来金银价(jià)格(gé)的进一步回调。

　　市场人(rén)士提示(shì)，随着(zhe)国内(nèi)“五(wǔ)一”长假开启，还(hái)须警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期(qī)宏观市(shì)场关键数据较多，导致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基(jī)本面因素(sù)也多空交织，海外市场容易出现巨幅波(bō)动。同(tóng)时，国内“五(wǔ)一”假期结(jié)束后，市场将直面美联(lián)储(chǔ)5月利率(lǜ)决议落(luò)地，他预计(jì)美(měi)联储会议结果或将偏鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐增(zēng)加风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假期跨越5月美(měi)联储议(yì)息(xī)会议等重要事件，加之银行业(yè)危机及(jí)债务上限问题悬而未决，投资者(zhě)要防止过分押注引发的(de)风险。假期后可关(guān)注贵金属回落企稳(wěn)情况，可(kě)以逢低布局(jú)多单(dān)。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会议(yì)这一关键时间节点，投资(zī)者若保(bǎo)留头寸过节，则(zé)要保持头(tóu)寸(cùn)有足够(gòu)安全(quán)边际130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元，以防(fáng)“黑(hēi)天(tiān)鹅”事件带来(lái)冲击。他表示，节(jié)后贵金属(shǔ)或将迎来更加明确的方向性(xìng)行情，可(kě)根据美联储议(yì)息(xī)会(huì)议给出的指(zhǐ)引(yǐn)，对(duì)贵(guì)金(jīn)属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元