芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将影响青年失业率(lǜ)的(de)因(yīn)素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因(yīn)素是青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力(lì)的(de)下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务(wù)、知识密集(jí)程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有(yǒu)数(shù)据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失业率(lǜ)的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化(huà)都不(bù)能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加的结(jié)果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段失业(yè)率来(lái)说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因为我国(guó)的劳(láo)动力总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经济活(huó)动人(rén)口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数(shù)量(liàng)（分(fēn)子），但决(jué)定(dìng)青年失业(yè)率(lǜ)变动的(de)却是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当前青年(nián)就业和(hé)失业人数的(de)基本情(qíng)况(kuàng)：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维(wéi)持(chí)在3219万，青年(nián)失业(yè)率每(měi)提高(gāo)1个点，带(dài)来32万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年(nián)失业(yè)率或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业(yè)原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青年(nián)群体(tǐ)由(yóu)于(yú)工作经验和技能(néng)相(xiāng)对(duì)不(bù)熟练，往往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作(zuò)过(guò)的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁(cái)员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人(rén)口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类似，青年人(rén)由于(yú)年(nián)龄限(xiàn)制，接受大(dà)学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和(hé)其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是(shì)由就业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业(yè)，往往也(yě)贡(gòng)献了(le)较(jiào)大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的(de)结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业(yè)大量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供(gōng)应业，这(zhè)四个(gè)行(xíng)业是国(guó)民(mín)经济分(fēn)类的农业(yè)和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个服务(wù)行业(yè)吸纳(nà)青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是(shì)过去(qù)十年(nián)青年就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动(dòng)与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业(yè)的(de)青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各(gè)行业失(shī)业(yè)率(lǜ)的近似(shì)替(tì)代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前(qián)三年均值，这三个(gè)行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的(de)分子端(duān)来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏的(de)结构不均衡(héng)。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青(qīng)年(nián)就业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识(shí)密集型(xíng)服务业(yè)，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的(de)生活(huó)性服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的(de)生产性(xìng)服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青年(nián)失(shī)业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的(de)一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这些(xiē)行业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人(yè)率(lǜ)的(de)分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人(rén)口负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量(liàng)未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个(gè)时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会(huì)较(jiào)去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会(huì)影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研(yán)、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口(kǒu)，不包(bāo)括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的(de)讨论以全国青年(nián)人口数(shù)量为(wèi)出(chū)发点，未区(qū)分人(rén)口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含(hán)没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人(rén)口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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