今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示(shì)，一(yī)季度(dù)在人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业在人(rén)工(gōng)智能板块的带(dài)动下(xià)，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的知名(míng)度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大所管理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务(wù)的人工智能(néng)领域的(de)研究(jiū)，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大(dà)重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出(chū)现在(zài)其(qí)前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报(bào)的(de)头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一(yī)季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去(qù)年三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去年(nián)底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对(duì)设(shè)计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后(hòu)，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程的(de)扩产造成了(le)一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国(guó)产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的(de)规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权(quán)益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题(tí)也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股方(fāng)向也(yě)受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中(zhōng)心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的(de)四(sì)只个(gè)股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之(zhī)外(wài)，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环(huán)境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力一(yī)季(jì)报(bào)的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这(zhè)两个(gè)数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度(dù)超出(chū)了(le)我们的(de)预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而(ér)行。

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