用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利(lì)同步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的(de)同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网络(luò)连续第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在(zài)股价(jià)相(xiāng)对高(gāo)点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募(mù)大(dà)佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十(shí)大股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务(wù)企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国(guó)企业级服(fú)务(wù)市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先的(de)企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全(quán)基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台及(jí)领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从(có微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔ng)公司业务占比来(lái)看，用友网(wǎng)络云服(fú)务转型取得(dé)了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外(wài微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔)部(bù)市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场(chǎng)对用友在高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不(bù)足，也反应了其(qí)在高端(duān)市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财(cái)务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一(yī)阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对(duì)应(yīng)到(dào)股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌(diē)，股价(jià)也(yě)因此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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