券(quàn)商今年一季(jì)度业绩(jì)“妥了”，基于股市(shì)良好表现以及去年较(jiào)低的基数(shù)，行业业(yè)绩全面爆发。券(quàn)商板块也在周五呈(chéng)现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又(yòu)有(yǒu)17家(jiā)券(quàn)商或(huò)上市主体(tǐ)披露一季报，至(zhì)此(cǐ)51家上市券商或上市主体一季报悉数披露，券(quàn)商(shāng)整体一季度(dù)表现较(jiào)好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母(mǔ)净(jìng)利增速较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)国银(yín)河（22.49亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均(jūn)计(jì)算，中信证券一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券(quàn)商一季报的优秀(xiù)表现给予了正面(miàn)回应，4月28日，证(zhèng)券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商(shāng)股收(shōu)红(hóng)，其中35只涨幅(fú)超2%；华西证(zhèng)券、中国银(yín)河盘(pán)一度涨停，二者(zhě)收(shōu)盘分(fēn)别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日(rì)收阳(yáng)线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市主体中，50家归母(mǔ)净利同比增速(sù)为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家券商及1家上市(shì)主体，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%），以及安信(xìn)证(zhèng)券母公司(sī)国(guó)投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过(guò)5倍的有2家，分(fēn)别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家，分别(bié)是兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的(de)有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度(dù)归母净(jìng)利扭亏为盈的券(quàn)商(shāng)多达9家，分别是天风证券、华西证券、东(dōng)北证券、西部(bù)证券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海证(zhèng)券、湘财(cái)股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利润同比增速为负值(zhí)，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营收均出现(xiàn)下滑，公(gōng)司一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，报告期内公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营业(yè)总收入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增速不如中小券商(shāng)“夸张”，但头(tóu)部券商(shāng)的(de)业绩表现同样具有可圈(quān)可(kě)点(diǎn)之处(chù)。

　　同比增速超(chāo)过五成的头(tóu)部券(quàn)商包(bāo)括海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券商及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝(jué)对(duì)优势，保持着(zhe)业(yè)绩的稳(wěn)定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针(zhēn)在一季报中透露，2023年(nián)一季(jì)度麦高证券经纪业(yè)务(wù)开展(zhǎn)取(qǔ)得一定(dìng)成(chéng)绩，但营业利润仍未(wèi)实(shí)现盈利，一定程度(dù)上拖累(lèi)了(le)公司整体。

　　十余家(jiā)券商(shāng)营收增一倍以上

　　一季度(dù)营收(shōu)规模增速方面，51家券商中44家(jiā)同比增速为(wèi)正(zhèng)、7家增(zēng)速为(wèi)负(fù)，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营(yíng)收(shōu)不足亿元的低基数有关(guān)，其今(jīn)年一季度营收规(guī)模为(wèi)7.38亿元(yuán)，去年同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营收增速超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的(de)有10家，分别是(shì)财通(tōng)证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收(shōu)同比下(xià)滑幅(fú)度较大，分别(bié)是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市(shì)主体(tǐ)分别(bié)是中(zhōng)银证(zhèng)券（-2.18%）、国投(tóu)资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中(zhōng)信证券（153.48亿(yì)元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（67.00亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申(shēn)万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海通证券(quàn)营收同比(bǐ)增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的(de)增(zēng)速杀入营收排名(míng)前十，其一季度营收同(tóng)比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商证券反(fǎn)而被挤(jǐ)出前(qián)十，招商证券一季(jì)度(dù)营收增速为(wèi)28.74%；中(zhōng)信证券与(yǔ)中信(xìn)建(jiàn)投营收增幅显(xiǎn)著较小，同(tóng)比增(zēng)幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自(zì)营业务(wù)驱动行业业(yè)绩高(gāo)增(zēng)，这一观点被卖方(fāng)研究普遍(biàn)认可(kě)。

　　开源证券在解读东方证券一季报(bào)时(shí)称，东(dōng)方(fāng)证券自(zì)营投资收(shōu)益11.5亿(yì)元，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末金融资产(chǎn)规模(mó)为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一(yī)季报(bào)高增(zēng)，全年(nián)盈(yíng)利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利息支出有所增长(zhǎng)，市(shì)场回暖下投资业务表(biǎo)现(xiàn)亮眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越(yuè)的创新业务能力，看好公司(sī)在(zài)政(zhèng)策放松预期(qī)下实现估值提升。

　　西部(bù)证(zhèng)券在关(guān)于国金证券的研报中称，自营投资成为影响(xiǎng)国金证券业绩核(hé)心因素(sù)，一季度自营业务收(shōu)入提(tí)升至7.16亿元，自公(gōng)司完成再融资(zī)后，公司金融(róng)投资规模稳步提(tí)升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投资成为影(yǐng)响(xiǎng)券商业(yè)绩的核心，预期将在(zài)一季度迎来反转。投资(zī)业务方面，下半年重点(diǎn)关注差异化监管的措施落地，或将打(dǎ)开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部(bù)证(zhèng)券表示，2023年(nián)预期将(jiāng)是券商业绩大(dà)幅修复的一年，尤其(qí)是受到自营业务冲击大的公司预期将(jiāng)在(zài)年内实现较大幅度的改善(shàn)。

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