随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也(yě)发(fā)布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季(jì)度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的(de)回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境有利于(yú)权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　2000克是多少斤啊 alt="最新！李晓星、冯明(míng)远…持仓大曝光，加仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620046.png">

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的(de)生产和(hé)生(shēng)活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们(men)投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法(fǎ)相对(duì)准确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些(xiē)短期因(yīn)素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出现(xiàn)了(le)较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而(ér)这两个(gè)行业未来的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量(l2000克是多少斤啊iàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如(rú)既(jì)往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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